上銀：專注在自動化領域、毛利率超過4成、EPS連續(xù)兩年翻倍

上銀從生產傳動組件跨足到工業(yè)機器人，目前已是臺灣廠商中提供最多種工業(yè)機器人品項的業(yè)者，工業(yè)機器人部門連續(xù)四年營收成長。目前臺灣工業(yè)機器人產業(yè)中，最重要的公司莫過于上銀科技(HIWIN)了。

上銀成立在1989年，最早是專注在生產直線導軌及滾珠絲桿等傳動組件，至今上銀的營收主要仍是由這兩類產品貢獻。

2010年后上銀開始陸續(xù)推出工業(yè)機器人產品，產品包括多關節(jié)、SCARA機器人、平行機器人。這一類產品的營收更是連續(xù)四年成長，剩下的各種產品則歸類在其他，例如醫(yī)療設備、工作臺、動力刀座。

直線導軌和滾珠絲桿貢獻八成營收，2018年的第一季到第三季工業(yè)機器人部門年增率102%！

縱觀上銀四大產品的營收，如前所述，我們會發(fā)現(xiàn)主要由直線導軌和滾珠絲桿貢獻，這兩類產品在 2017 年占整體營收的80%，同年工業(yè)機器人部門大約貢獻了8%的營收，這一比例還低于其他類產品構成的 12% 整體營收。

到了2018年第一季至第三季，我們可以發(fā)現(xiàn)上銀的業(yè)績突飛猛進，前三季的總營收就已經(jīng)超過去年，且其中尤屬機器人業(yè)務增長最快。除了占營收的比例提高到了將近 10% 外，其到第 3 季為止的年增率亦高于其他部門，年增率達到 102% ，也已經(jīng)發(fā)展成營收突破 20 億元的重要事業(yè)，作為未來成長引擎之一的角色越來越搶眼。

2018年第一季至第三季毛利率超過4成，營利率從15.8%大幅上升到24.5% ，基本每股盈余連續(xù)兩年翻倍。

此外我們也發(fā)現(xiàn)了一點，那就是今年上銀除了營收的大幅邁進外，其毛利率、營利率也有所提升，皆創(chuàng)下近年來的新高，別達到 40.7%、24.5%，一掃過去幾年相對低迷的情況。光是 2018 年第一季、第三季 的總 EPS 9.76 元就已經(jīng)超過 2017 年，而且這還不是因為 2017 年表現(xiàn)不好的關系。事實上，2017 年的 EPS 反而是 2012-2017 年間最高的，所以這只說明了 2018 年上銀的獲利成長、營利率改善有多嚇人，2018 全年EPS 上看 20 元，如此一來很有可能實現(xiàn)連兩年EPS翻倍的驚人成果。