摩根士丹利證券指出，大陸工具機市場狀況已經(jīng)落底，狀況應(yīng)不會再度惡化，接下來將進入復(fù)蘇的前期階段，同步調(diào)升工具機雙雄亞德客、上銀科技投資評等，尤其亞德客投資評等由「劣于大盤」跳升至「優(yōu)于大盤」，推測未來12個月合理股價倍增至450元，獲大摩列為族群投資首選。

工具機產(chǎn)業(yè)雖受中美貿(mào)易戰(zhàn)影響，過去一段時間狀況不佳，不過，外資圈最近倒是相繼發(fā)表復(fù)蘇時機已近的言論。

瑞信證券科技產(chǎn)業(yè)分析師蘇厚合9月上旬才分析工具機利空出盡，并與國外研究團隊大動作升評包含上銀、亞德客在內(nèi)的臺、日四強，大摩旋即接棒演出，可以預(yù)見，在大型外資研究機構(gòu)加持下，國際資金對臺股工具機族群的觀點，可望愈來愈正面。

國際機器人聯(lián)合會（IFR）公布2018年全球工業(yè)機器人銷售額達165億美元、創(chuàng)歷史新高，并預(yù)估自動化趨勢與技術(shù)改進，2020～2022年將實現(xiàn)雙位數(shù)增長，即平均每年增長12％。隨前景轉(zhuǎn)佳及步入資金寬松環(huán)境，工具機族群行情出現(xiàn)觸底反彈，其中，亞德客-KY與上銀9月以來漲幅分別為18％、8％，逐漸揮別陰霾。

三、受中美貿(mào)易戰(zhàn)影響，不少企業(yè)重新布局全球產(chǎn)能，現(xiàn)正開始拉入設(shè)備。

在大摩的工具機族群研究中，對亞德客看法最為正面，并提出以下理由：首先，根據(jù)近期產(chǎn)業(yè)調(diào)查，工具機中部分領(lǐng)域已浮現(xiàn)向上反轉(zhuǎn)初期訊號。其次，市場對亞德客獲利預(yù)期在過去15個月內(nèi)，已下修30～40％。再者，外資持股比例偏低，意味當基本面好轉(zhuǎn)時將觸發(fā)國際資金回補。最后，本益比處在歷史區(qū)間低緣，評價散發(fā)投資吸引力。

大摩針對升評上銀理由說明，臺灣直線導(dǎo)軌制造商在成長最快的亞洲市場，布局最為積極，上銀有五至六成的營收來自大陸，隨目前產(chǎn)業(yè)景氣將進入初步復(fù)蘇階段，中期成長可期，不宜再以悲觀角度看待工具機指標企業(yè)。

機器人產(chǎn)業(yè)自去年第一季即提前反應(yīng)貿(mào)易問題，在歷經(jīng)5～6個季度的整理后，各類工具機、機械訂單庫存已有落底跡象，若中美貿(mào)易談判朝樂觀方向發(fā)展，將有利基本面加速回穩(wěn)。